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本文へスキップします。 よくあるご質問 お問い合わせ サイトマップ MENU 文字の大きさ 小 中 大   English 背景色変更 白 青 黄 黒 GPIFのご紹介 年金積立金の運用とは 管理・運用状況 ESG・スチュワードシップ 運用の多様化 調達・規程・情報公開 よくあるご質問 お問い合わせ サイトマップ 用語集を見る GPIFって、なに？ 言語設定 / LANGUAGE JP EN 背景色変更 白 青 黄 黒 印刷 共有 ページ トップ GPIFトップページ 年金積立金の運用とは 分散投資の意義② 投資のリスクとは ここから本文です 分散投資の意義② 投資のリスクとは 投資のリスクとは リスクという言葉は日本語で「危険」「良くないことの起こる可能性」といった使われ方をしますが、資産運用の世界では「リターン（収益）の変動」、つまりリターンのブレの大きさを指すことが一般的です。株式や債券のリターンは、配当や利息によるインカムゲインと、価格変動に伴うキャピタルゲインで構成され、将来のリターンは確定していません。それぞれの資産のリターンが毎年どのように推移してきたかを見ることで、各年のリスクが分かります。下のグラフのブレ幅はそれぞれの資産のリスクを表しており、ブレ幅が大きいほどリスクが高いことを示しています。 ※運用コストとして、シミュレーション期間全体について、各資産ごとの管理運用委託手数料（年率）を用いています。各資産ごとの管理運用委託手数料（年率）は以下の通りです。国内株式:0.01%、国内債券0.01%、外国株式0.01%、外国債券：0.03％※税金、及びリバランスに係る費用等の取引コストは考慮していません。利息・配当等は再投資したものとして計算しています。※過去のパフォーマンスは将来のリターンを保証するものではありません。 ＜出所＞国内株式：Morningstar国内株式指数、外国株式(除く日本)：Morningstar先進国株式指数(除く日本) (グロス、円ベース) 、国内債券：Morningstar国内債券指数、外国債券(除く日本)：Morningstarグローバル国債指数(除く日本) (グロス、円ベース)リターンは全て利子・配当込みグロス・リターン。外貨建て指数は、為替ヘッジなし、円換算。 Copyright ©2024 Ibbotson Associates Japan, Inc. All Rights Reserved.　当資料はイボットソン・アソシエイツ・ジャパン株式会社（以下「イボットソン」）の著作物です。イボットソンの事前の書面による承諾のない利用、複製等は、全部または一部を問わず、損害賠償、著作権法の罰則の対象となります。 主な資産のリスク・リターン 運用の世界では一般的に、株式や債券など各資産のリスクを、リターンの「標準偏差」を使って表します。「標準偏差」とはリターンのブレの大きさを表す数値で、標準偏差が大きい（リスクが高い）ほど、リターンのブレ幅が大きいことを意味します。下のグラフはGPIFが2020年4月1日より適用した基本ポートフォリオを策定した際に使った「期待リターン（予想される収益率）」と「リスク（標準偏差）」の関係を、主な資産ごとに比較したものです。運用資産にはそれぞれ異なった特性があります。一般的に、リスクの小さな資産は得られる収益（リターン）が小さく、リスクの大きな資産は高いリターンが得られると言われています。これを「リスクとリターンのトレードオフ」と言います。 もう少し詳しく知りたい方へ：リターンの分布とリスク（標準偏差）の関係について 資産運用におけるリスク（標準偏差）とは、リターンの分布の広がりがどの程度の大きさかを表す指標であり、１年間のリターンがどれくらいブレそうかということを示そうとするものです。株式など有価証券のリターンの分布は、統計学で用いられる正規分布の形状に似ています（一方で、裾野の部分の確率が正規分布よりも高いことが知られています）。正規分布は左右対称の釣鐘型の形をしています。各資産のリターンが正規分布に従うなら、リターンは約３分の２の確率で中心から±１標準偏差に収まり、95％の確率で±２標準偏差に収まることが想定されます。 「日本株の期待リターンは5.6％、リスク（標準偏差）は約23％」＊という数値を使って具体的に見てみましょう。 ＊GPIFが2020年4月1日より適用した基本ポートフォリオを策定した際に使った数値。期待リターンは賃金上昇率を加えた名目値。 リスクは通常、１標準偏差で表されます。「日本株の期待リターンは5.6％、リスク（標準偏差）は約23％」であれば、１年間のリターンは期待リターン5.6％を中心にして、上下23％の間で変動する確率が約３分の２（約68％）であることを意味します。言い換えれば、１年間のリターンがプラス5.6％からプラス28.6％の範囲に収まる確率が約３分の１、プラス5.6％からマイナス17.4％の範囲に収まる確率が約３分の１であると想定しています。逆に言うと、毎年のリターンがマイナス17.4％より大きく下がる確率は約16％、プラス28.6％より大きく上がる確率も約16%となります。 注）GPIFでは、基本ポートフォリオの策定において、株式等が想定よりも下振れ確率が大きい場合（いわゆる「テールリスク」）もあることを考慮しています。 年金積立金の運用とは 公的年金制度と年金積立金 「世代間扶養」における意義 年金財政における積立金の役割 年金積立金の運用目標 基本ポートフォリオの考え方 積立金の管理・運用のしくみ 法律上の要請 長期的な観点からの運用 分散投資の意義①１位になる資産は当てられない 分散投資の意義②投資のリスクとは 分散投資の意義③卵を一つのかごに盛るな 長期分散投資の効果 よくあるご質問 用語集 For All Generations 用語集を見る 年金積立金の運用に関する用語の説明はこちらから。 GPIFってなに？ 公的年金制度における積立金の役割や、 運用において心がけていることをご紹介します。 ページトップに戻る PDF資料をご覧いただくにはAdobe Reader&＃174;が必要です。 左の Adobe Reader&＃174; ダウンロードボタンをクリックし、アドビシステムズのWebサイトよりインストールしてください。 GPIFのご紹介 理事長ごあいさつ 投資原則・行動規範 法人概要 沿革 役員 経営委員会 組織図 交通アクセス 採用情報 役員の公募 ピックアップコンテンツ 年金積立金の運用とは 公的年金制度と年金積立金 「世代間扶養」における意義 年金財政における積立金の役割 年金積立金の運用目標 基本ポートフォリオの考え方 積立金の管理・運用のしくみ 法律上の要請 長期的な観点からの運用 分散投資の意義①１位になる資産は当てられない 分散投資の意義②投資のリスクとは 分散投資の意義③卵を一つのかごに盛るな 長期分散投資の効果 よくあるご質問 用語集 管理・運用状況 2023年度の運用状況 2022年度の運用状況 過去の運用状況 経営委員会の状況 運用委員会（平成29年10月まで） 過去の運用の仕組み（承継資金運用勘定） ESG・スチュワードシップ ESG投資とは ESG活動報告 ESG指数 ESGに関する他のお知らせ スチュワードシップ活動原則 日本版スチュワードシップ・コード スチュワードシップ活動 国際的なイニシアティブへの参加 運用の多様化 オルタナティブ資産の運用とは マネジャー・エントリー（株式・債券） マネジャー・エントリー（オルタナティブ資産） インデックス・ポスティング（株式・債券） 共同研究 委託調査研究等 GPIF FinanceAwards GPIFワーキングペーパー その他調査・研究 調達・規程・情報公開 調達関連情報 法令・規程等 目標・計画、評価等 財務に関する情報 組織に関する情報 その他公開情報 情報公開請求手続きについて 利用規約・著作権等 プライバシーポリシー リンク 法人番号9010005010010　年金積立金管理運用独立行政法人 Copyright © Government Pension Investment Fund All rights reserved.